新“國(guó)九條”首日，A股大漲！能否重演牛市？
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文/陳康亮新“國(guó)九條”——《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn) 推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》發(fā)布后的首個(gè)交易日，A股三大指數(shù)集體走強(qiáng)，滬深兩市成交額接近萬(wàn)億元人民幣，北向資金凈買(mǎi)入超80億元。截至周一收盤(pán)，滬指漲1.26%，收?qǐng)?bào)3057點(diǎn)；深證成指漲1.53%，收?qǐng)?bào)9369點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.85%，收?qǐng)?bào)1795點(diǎn)。一半火焰與一半海水從當(dāng)天盤(pán)面上看，“中字頭”概念股爆發(fā)，中國(guó)中車(chē)、中公高科等多股漲停；保險(xiǎn)、券商、銀行等大金融板塊亦漲幅居前。其中，保險(xiǎn)板塊大漲逾3%，領(lǐng)漲兩市，個(gè)股全線飄紅。深圳北山常成基金投研院執(zhí)行院長(zhǎng)王兆江指出，新“國(guó)九條”鼓勵(lì)和推動(dòng)險(xiǎn)企資金長(zhǎng)期入市，并提升權(quán)益投資規(guī)模，可以增加險(xiǎn)企的盈利能力。此外，從新“國(guó)九條”對(duì)上市公司績(jī)效和分紅的肯定態(tài)度來(lái)看，鑒于保險(xiǎn)股普遍經(jīng)營(yíng)良好、分紅穩(wěn)定的特點(diǎn)，該板塊有望成為資金配置的首選。值得注意的是，今天市場(chǎng)“二八分化”跡象明顯。在保險(xiǎn)、券商、銀行等藍(lán)籌股走強(qiáng)的同時(shí)，微盤(pán)股指數(shù)重挫近9%，領(lǐng)跌兩市。深圳前海融悅資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理王章亮表示，未來(lái)這種“二八分化”趨勢(shì)延續(xù)的概率較大。考慮到“新國(guó)九條”對(duì)上市公司分紅、業(yè)績(jī)、退市管理的新規(guī)則以及監(jiān)管層對(duì)量化基金、高頻交易的新要求，這些因素將對(duì)市場(chǎng)生態(tài)產(chǎn)生深層影響，導(dǎo)致市場(chǎng)資金投資風(fēng)格發(fā)生較大轉(zhuǎn)變，從原來(lái)炒小炒新轉(zhuǎn)向價(jià)值投資。4月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公開(kāi)《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）（征求意見(jiàn)稿）》，擬對(duì)高頻交易提出更嚴(yán)格的差異化監(jiān)管要求。包括授權(quán)證券交易所提高高頻交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)高頻交易進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)存在異常交易行為的，可按規(guī)定從嚴(yán)采取管理措施。A股能否重演牛市？從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，前兩次“國(guó)九條”出臺(tái)后的首個(gè)交易日，指數(shù)均出現(xiàn)上漲，盡管隨后有所震蕩，但都掀起了一輪轟轟烈烈的牛市。本次新“國(guó)九條”出臺(tái)，A股能否重演歷史？2004年1月31日，第一個(gè)“國(guó)九條”——《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》發(fā)布，之后首個(gè)交易日，上證指數(shù)漲2.08%，隨后一周漲逾5%。2005年《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》等改革文件陸續(xù)發(fā)布，推動(dòng)A股上漲行情，2007年10月上證指數(shù)觸及6124高點(diǎn)。2014年5月9日，第二個(gè)“國(guó)九條”——《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》發(fā)布后首個(gè)交易日和首周，上證指數(shù)均紅盤(pán)相迎，之后A股再次走出大牛市，至2015年6月，上證指數(shù)最高達(dá)到5178點(diǎn)。東莞證券分析師費(fèi)小平表示，復(fù)盤(pán)過(guò)往兩次資本市場(chǎng)"國(guó)九條"的出臺(tái)，2004年與2014年的"國(guó)九條"都在股市處于低迷期間發(fā)布，每一輪制度性改革都對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生重要作用，市場(chǎng)在隨后亦強(qiáng)勢(shì)震蕩上行。費(fèi)小平認(rèn)為，本次“國(guó)九條”在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中頒布，將有效增強(qiáng)市場(chǎng)信心和對(duì)市場(chǎng)秩序施加規(guī)范，進(jìn)而促進(jìn)市場(chǎng)整體活力的提升及其韌性的增強(qiáng)。新"國(guó)九條"的重磅發(fā)布，將有助于驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，市場(chǎng)有望在震蕩?kù)柟毯螅瓉?lái)向上震蕩修復(fù)機(jī)會(huì)。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析稱(chēng)，2004年第一次發(fā)布的“國(guó)九條”主要是針對(duì)當(dāng)時(shí)同股不同權(quán)的問(wèn)題推出股權(quán)分置改革；2014年第二次發(fā)布的“國(guó)九條”主要是針對(duì)科技創(chuàng)新推出一系列具體措施；此次推出的“國(guó)九條”是對(duì)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行了具體部署，可能會(huì)推動(dòng)優(yōu)質(zhì)股票的估值恢復(fù)，市場(chǎng)有望開(kāi)啟一輪慢牛、長(zhǎng)牛行情。來(lái)源：國(guó)是直通車(chē)編輯：秦晶責(zé)編：魏晞
