創(chuàng)業(yè)板或迎第三輪歷史性底部超350億資金借道ETF“入市”｜ETF“深”觀察
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發(fā)布 : 09-21
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21世紀經(jīng)濟報道記者易妍君廣州報道近期，伴隨市場調(diào)整，資金持續(xù)涌入寬基ETF。尤其是中證800ETF、科創(chuàng)50ETF、滬深300ETF以及創(chuàng)業(yè)板ETF獲得了較多凈流入。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止9月19日，本月以來，中證800ETF（515800.SH）、科創(chuàng)50ETF（588000.SH）、滬深300ETF（159919.SZ）、創(chuàng)業(yè)板ETF（159915.SZ）的凈流入額分別達到38.57億元、22.59億元、13.43億元和8.96億元。21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，這其中，科創(chuàng)50ETF（588000.SH）、創(chuàng)業(yè)板ETF（159915.SZ）年內(nèi)的“吸金”能力名列前茅：自年初以來的凈流入額分別達到486.70億元、251.12億元。創(chuàng)業(yè)板估值性價比顯現(xiàn)今年以來，創(chuàng)業(yè)板指領跌A股寬基指數(shù)。9月15日，創(chuàng)業(yè)板指一度跌破2000點，估值回落至PE（TTM）29.4倍，創(chuàng)下近三年新低。若從上輪創(chuàng)業(yè)板牛市高點3576點（2021年7月22日）算起，創(chuàng)業(yè)板指已累計下跌近45%。對此，融通創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理蔡志偉分析，A股市場自2022年開始震蕩下行，市場情緒趨于謹慎，市場風格轉向追求安全的價值風格。而創(chuàng)業(yè)板是成長風格的核心寬基指數(shù)，階段性回調(diào)幅度相對更大。“但站在當前角度看，創(chuàng)業(yè)板已回調(diào)充分，性價比凸顯。從估值水平看，當前PE(TTM) 29.4倍，處于歷史0.4%分位;相對PE角度看，相對滬深300以及納斯達克指數(shù)也處于歷史最低水平；應該說當前估值或已相當便宜，估值吸引力顯著。我們當前可能已經(jīng)站在創(chuàng)業(yè)板第三輪歷史性底部。”他表示。回顧來看，歷史上，創(chuàng)業(yè)板一共經(jīng)歷過兩輪牛市，“共同的特征是四重周期疊加下驅動牛市的到來，包括：科技周期、政策周期、流動性周期以及盈利周期。”蔡志偉認為，當前，以AI引領的新一輪科技周期已經(jīng)開啟；7月24日政治局會議定調(diào)優(yōu)化房地產(chǎn)市場以及活躍資本市場，墊定了本輪市場政策底。同時，今年以來央行的連續(xù)降準降息也印證了我國流動性周期已經(jīng)到來，疊加海外美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，為應對衰退，預計貨幣政策也將轉寬，全球流動性寬松周期開啟；而從盈利的角度看，創(chuàng)業(yè)板2023年盈利仍將保持高增，相對滬深300優(yōu)勢明顯。事實上，創(chuàng)業(yè)板調(diào)整過程中，不少資金正借道ETF入場。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，年初以來，創(chuàng)業(yè)板ETF（159915.SZ）、創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949.SZ）合計凈流入額為352.77億元。核心資產(chǎn)獲青睞與此同時，部分機構認為，以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為代表的創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)，目前估值性價比較高，值得關注。具體而言，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的權重行業(yè)包括：電力設備及新能源、醫(yī)藥、電子。而醫(yī)藥主題ETF在年內(nèi)也獲得了較多凈流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止9月19日，年初以來，醫(yī)療ETF（512170.SH）、醫(yī)藥ETF（512010.SH）分別獲得了141.79億元、101.39億元的凈流入。華安基金指數(shù)與量化投資部認為，隨著經(jīng)濟復蘇和政策發(fā)力，基本面和情緒面有望逐步改善，包括新能源、醫(yī)藥、電子在內(nèi)的部分低估板塊或迎來估值修復的機會。盈利方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)二季報實現(xiàn)營業(yè)收入4988.33億元，同比增長30.93%；歸母凈利潤668.85億元，同比增長20.84%。盈利韌性支撐下，低位板塊估值修復彈性更強。以電子行業(yè)為例，華安基金表示，持續(xù)看好后續(xù)電子板塊的投資機會。一方面，AI人工智能正迅速崛起為全球科技創(chuàng)新浪潮的核心驅動力。算力芯片→算力器件→云側服務器→端側AIoT的技術迭代與產(chǎn)品革新，將是未來5-10年全球科技硬件創(chuàng)新的最強內(nèi)核。AI需求拉動GPU芯片及先進封裝需求持續(xù)旺盛，電子板塊業(yè)績有望改善。另一方面，受華為新機催化，此前較為疲軟的消費電子市場受到信心提振。加上蘋果新機的發(fā)布，消費電子換機或將提速。從行業(yè)發(fā)展周期來看，行業(yè)周期觸底復蘇預期逐漸清晰，下半年行業(yè)有望會重回景氣通道。中歐基金相關人士也分析，若后續(xù)市場風險偏好改善，那么機構投資者低配且估值處于歷史低位的行業(yè)彈性更強。該人士建議關注以下三類行業(yè)：一為估值處于歷史低位、對經(jīng)濟復蘇高度敏感、具備高現(xiàn)金價值的周期行業(yè)，這些公司同時在利率走低的背景下更受歡迎；二是估值在大幅調(diào)整后已具備更高安全邊際的新能源和醫(yī)藥等行業(yè)。以及市場整體調(diào)整后更具性價比的細分復蘇行業(yè)如基本面改善的近距離接觸型行業(yè)如服務消費、出行和保險；三是開始表現(xiàn)出上行拐點的特征的周期行業(yè)如半導體和電子板塊等。
